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Il ciclo di vita di un ordine: come vengono eseguiti e confermati i trade sul mercato
Educazione finanziaria
Punti chiave
- Il ciclo di vita di un’operazione comprende tutte le fasi che vanno dall’inserimento dell’ordine fino al regolamento finale. Questo processo contribuisce al corretto funzionamento dei mercati finanziari, assicurando che le operazioni siano verificate, abbinate, confermate e completate correttamente.
Le sei fasi del ciclo di vita di un’operazione sono: inserimento dell’ordine, valutazione del rischio, abbinamento dell’ordine, conferma dell’operazione, compensazione e regolamento. Sebbene avvengano in gran parte in background, queste fasi sono essenziali per l’esecuzione e il completamento degli ordini.
Quando viene inserito un ordine, gli intermediari e i sistemi di negoziazione verificano il rispetto dei principali controlli di rischio, tra cui la disponibilità dei fondi, i requisiti di margine e i limiti di negoziazione. Questi controlli contribuiscono a ridurre il rischio operativo e di regolamento prima che l’operazione proceda.
Dopo aver superato i controlli, l’ordine viene abbinato a una controparte sul mercato e successivamente confermato e verificato attraverso le infrastrutture post-trade, tra cui intermediari e stanze di compensazione. Il processo consente di verificare gli obblighi di acquirente e venditore prima del regolamento.
Il regolamento è la fase finale del ciclo di vita dell’operazione, durante la quale avviene lo scambio formale di fondi e strumenti finanziari attraverso le infrastrutture di mercato. L’operazione può comparire rapidamente sul conto di trading, mentre il regolamento definitivo avviene generalmente alla data prevista.
Ogni ordine, o trade, attraversa una serie di processi che garantiscono il rispetto degli obblighi da parte di tutte le controparti. Questo insieme di fasi è noto come il ciclo di vita di un ordine e, sebbene avvenga dietro le quinte, è importante comprenderne la logica e il funzionamento. In questa guida vedremo come un ordine si evolve dal momento dell'inserimento nella tua piattaforma fino alla sua completa esecuzione e conferma.
Che cos’è il ciclo di vita di un ordine?
Il ciclo di vita di un ordine comprende l’insieme dei processi che accompagnano l’operazione dall’inizio alla conclusione. Si tratta di passaggi fondamentali affinché l'ordine venga eseguito e registrato in modo ufficiale. Questo meccanismo è cruciale per garantire la legittimità delle transazioni e la stabilità dei mercati finanziari.
In assenza di questo processo, i mercati finanziari non potrebbero operare in modo efficiente e ordinato. Sebbene il ciclo di vita di un ordine si svolga dietro le quinte, come trader è fondamentale comprenderne il funzionamento.
Immagina una situazione quotidiana: sei un cliente che acquista in un negozio. Puoi scegliere tra diversi prodotti, ma non vedi i processi che li hanno portati sugli scaffali. Questi passaggi fanno parte del ciclo di vita del prodotto, mentre ciò che percepisci è solo l’articolo pronto per la vendita.
Il ciclo di vita di un trade funziona in modo simile. La differenza è che, nel trading, il ciclo di vita riguarda i processi che si attivano dopo l’inserimento di un ordine, ossia una volta effettuato l’acquisto.
Dalla quotazione all’acquisto fino alla conferma
Diverse procedure assicurano che un titolo venga quotato in Borsa. Queste procedure includono verifiche di due diligence, documenti di conformità e altri processi legali.
Una volta che un titolo è quotato in Borsa, inizia la fase successiva del ciclo di vita di un ordine di trading, ovvero quando il titolo diventa disponibile al pubblico.
Ci sono sei passaggi fondamentali nel processo di trading. Ancora una volta, il tuo compito si limita a inserire l’ordine: tutto il resto avviene dietro le quinte. Tuttavia, comprendere queste fasi è importante per sapere come vengono gestiti gli ordini e come questi processi contribuiscono a gestire il rischio operativo e il rischio di regolamento.
Le sei fasi di un ordine: il ciclo di vita del trading in azioni
Il ciclo di vita di un ordine si compone di sei fasi. Le esamineremo nel dettaglio, ma prima elenchiamole in breve:
- viene piazzato un ordine
- si effettua una valutazione del rischio
- l’ordine viene abbinato a una controparte
- l’ordine viene confermato (book)
- l’ordine viene revisionato e confermato
- avviene il regolamento, e il trade è completato
Ogni fase presenta sfumature specifiche, ma questi sono i passaggi principali che un trade attraversa quando piazzi un ordine di acquisto o di vendita tramite un broker (il collegamento tra te e il mercato finanziario).
In alcuni casi, è possibile piazzare un ordine direttamente presso una Borsa. Tuttavia, per trader e investitori è prassi comune fare un ordine attraverso un broker. Il broker invia la richiesta alla Borsa e l’ordine viene eseguito. Quando il trade è attivo, compare nel tuo conto di trading e puoi gestirlo da lì.
Ora esaminiamo più da vicino le sei fasi del ciclo di vita del trading e il ruolo che svolgono nel completamento degli ordini di acquisto e di vendita:
1. Viene piazzato un ordine
Questa è la fase in cui si decide quale strumento finanziario acquistare o vendere. Nel trading è possibile assumere una posizione long, che può generare un profitto se il prezzo sale e una perdita se scende. In alternativa, è possibile assumere una posizione short, che può generare un profitto se il prezzo scende e una perdita se sale.
Qualunque titolo tu scelga di negoziare (e qualunque posizione tu decida di aprire), le decisioni dovrebbero basarsi su ricerche e dati. Una volta deciso, puoi usare la tua piattaforma di trading per piazzare un ordine. Da qui, si passa alla fase successiva del ciclo di vita di un trade.
2. Viene effettuata una valutazione del rischio
L’ordine viene sottoposto a una serie di controlli di rischio. Queste verifiche servono ad accertare che rispetti i requisiti previsti, come la disponibilità di fondi sufficienti, i requisiti di margine e i limiti di negoziazione, prima di essere inviato per l’esecuzione.
Il rischio è una parte naturale del trading e ogni ordine può generare profitto o perdita. Tuttavia, una valutazione del rischio verifica che un’operazione non ti esponga a pericoli finanziari inutili. Per esempio, rientra in questa fase anche il controllo che tu disponga di fondi sufficienti nel tuo conto per effettuare l’acquisto. Grazie alla moderna tecnologia questi controlli avvengono in pochissimi istanti, si parla di norma di trading in tempo reale, e senza creare ritardi nell'esecuzione.
3. L’ordine viene abbinato a una controparte
Una volta che l’ordine ha superato la valutazione del rischio, è il momento di trovare una controparte. L’ordine viene inviato a una Borsa valori. Una Borsa valori è un mercato in cui si abbinano le controparti. La controparte è la persona/soggetto disposto a prendere la posizione opposta alla tua.
Quindi, se desideri comprare un titolo, la controparte è la persona/entità che lo vende. Se stai vendendo, la controparte è un acquirente. La Borsa trova una controparte adeguata in base ai parametri del tuo ordine.
4. L’ordine viene confermato
Una notifica di conferma post-trade viene inviata nuovamente al broker una volta che la Borsa ha trovato una controparte adatta. Dato il funzionamento del trading, ogni controparte utilizza un broker (a meno di rari casi in cui una o entrambe le parti inseriscono ordini direttamente presso la Borsa).
Ciò significa che la conferma viene inoltrata al/i broker che gestiscono le richieste di compra/vendere. L’acquirente e il venditore potrebbero utilizzare lo stesso broker o broker diversi. Non fa differenza. L’unica cosa importante è che i broker confermino il trade una volta ricevuta la notifica. Una volta che la Borsa riceve la conferma, l’ordine passa alla fase di compensazione.
5. L’ordine viene revisionato e confermato
Prima che la fase finale del ciclo di vita di un trade sia completata, una camera di compensazione (clearinghouse) rivede e conferma i termini dell’operazione. La camera di compensazione è un intermediario che controlla gli obblighi di acquirente e venditore.
Questi obblighi rappresentano le condizioni di un’operazione e, se tutto è corretto, al trade viene assegnato un numero di transazione. Successivamente, il trade riceve una data di regolamento, che di solito cade due giorni dopo l’esecuzione iniziale dell’ordine.
6. Avviene il regolamento e il trade è completato
Questa è la fase finale del ciclo di vita di un’operazione ed è il momento in cui avviene formalmente lo scambio dei fondi. È importante sottolineare che i fondi non vengono trasferiti direttamente alla controparte. L’intermediario può mostrare immediatamente l’operazione sul conto e vincolare i fondi o gli strumenti finanziari necessari, mentre il regolamento definitivo avviene alla data prevista. Il regolamento viene gestito attraverso le infrastrutture post-trade, ad esempio tramite membri compensatori, depositari e sistemi di regolamento, con gli intermediari che coordinano il processo per conto dei clienti. Dal punto di vista dell’investitore, ciò che risulta visibile è principalmente l’addebito o l’accredito sul conto una volta confermata l’operazione.
Questo processo è noto anche come trade and settlement e, a seconda della Borsa, il regolamento può essere effettuato alcuni giorni dopo l’operazione.
Entrare nel ciclo di vita di un titolo finanziario
Il ciclo di vita di un ordine è un importante sistema di procedure che garantisce la verifica di tutti gli ordini di acquisto/vendita da parte di tutti gli attori coinvolti. Questi attori sono: tu, un broker, una Borsa e una camera di compensazione. È una catena di comando che parte dal momento in cui piazzi un trade. Tutto il resto avviene in secondo piano.
Tutto ciò che vedi è che un ordine è stato ricevuto e confermato.
Successivamente, i fondi vengono accreditati o addebitati sul conto di trading. L’operazione può essere eseguita in pochi secondi nei mercati con elevata liquidità, ad esempio per le azioni quotate a grande capitalizzazione. Il processo può invece richiedere più tempo quando la liquidità è ridotta o sono stati impostati parametri specifici per l’ordine, come un determinato prezzo di acquisto o di vendita.
Tuttavia, in genere, i trade vengono eseguiti in un arco di tempo piuttosto breve. Ciò è possibile grazie ai processi che un ordine attraversa. Poiché esiste un quadro strutturato, tutto fluisce senza problemi a meno che non si verifichino anomalie. Il risultato è un processo efficiente tra te, un broker e una Borsa.
Pertanto, quando si opera online, diversi soggetti e controlli contribuiscono a verificare ed elaborare le operazioni. Il trading comporta tuttavia dei rischi e i processi possono variare a seconda del mercato e dello strumento finanziario.