Cinq secteurs où les surprises électorales pourraient faire bouger les marchés

Pour les investisseurs, toutefois, la question la plus intéressante n'est pas simplement de savoir si les marchés actions vont progresser après le scrutin. Il s'agit plutôt de déterminer ce qui pourrait se produire au-delà de ce que les marchés anticipent déjà.

Une victoire annoncée des démocrates pourrait ne provoquer qu'une réaction limitée des marchés. À l'inverse, une victoire surprise des républicains dans les deux chambres du Congrès, ou des gains démocrates plus importants que prévu, pourrait contraindre les investisseurs à revoir leurs anticipations.

Si les déclarations politiques et les résultats du scrutin accapareront l'attention, les véritables opportunités d'investissement pourraient surtout se dessiner au sein de certains secteurs d'activité.

Wall Street a déjà fait ses paris

Les marchés financiers anticipent l'avenir. Les cours des actions reflètent non seulement la situation actuelle, mais aussi les attentes concernant les politiques à venir, les bénéfices des entreprises et les risques auxquels elles sont exposées.

Un Congrès divisé pourrait compliquer l'adoption de grandes réformes et limiter les changements en matière de fiscalité et de réglementation. Si les républicains conservent le contrôle des deux chambres, Donald Trump disposerait de davantage de marge de manœuvre pour mettre en œuvre son programme. Une victoire des démocrates dans les deux chambres pourrait, quant à elle, renforcer le contrôle politique sur les dépenses publiques et accroître leur influence au Congrès.

Mais surtout, les conséquences de ces élections ne seront pas les mêmes pour tous les secteurs du marché.

Cinq secteurs, cinq enjeux politiques différents

Santé : la question du financement des soins

Les entreprises du secteur de la santé sont particulièrement sensibles aux décisions des pouvoirs publics.

Des avancées démocrates pourraient renforcer les perspectives de soutien à l'accès à l'assurance maladie, ce qui profiterait potentiellement aux groupes hospitaliers et aux assureurs. En revanche, une nouvelle pression sur les prix des médicaments pourrait pénaliser les laboratoires pharmaceutiques comme Pfizer et Eli Lilly.

Cette distinction est importante : une hausse des dépenses de santé ne se traduit pas nécessairement par une augmentation des bénéfices pour toutes les entreprises du secteur.

Énergie : pétrole, renouvelables et réseau électrique

Si les républicains conservent le contrôle du Congrès, le soutien à la production nationale de pétrole et de gaz pourrait se renforcer, ce qui serait susceptible de profiter à ExxonMobil et Chevron.

À l'inverse, des gains démocrates plus importants pourraient améliorer les perspectives des entreprises spécialisées dans les énergies renouvelables, comme First Solar et NextEra Energy, en renforçant les espoirs de maintien des dispositifs de soutien aux énergies propres.

Mais la demande croissante d'électricité liée à l'intelligence artificielle et aux centres de données ouvre des perspectives aussi bien dans les énergies traditionnelles que renouvelables. Les orientations politiques comptent, mais les entreprises et les consommateurs ont toujours besoin d'électricité.

Technologies : quand l'IA attire l'attention de Washington

Microsoft, Alphabet et Nvidia font l'objet d'une attention politique croissante sur des sujets comme l'intelligence artificielle, la concurrence et la consommation d'énergie.

Des avancées démocrates pourraient faire craindre davantage d'enquêtes parlementaires et un encadrement réglementaire plus strict. Un Congrès dominé par les républicains pourrait favoriser une approche plus favorable aux entreprises, même si la réglementation des grandes entreprises technologiques suscite désormais des préoccupations dans les deux camps politiques.

Pour les investisseurs, la véritable question reste toutefois de savoir si les investissements colossaux dans l'IA permettront de générer des bénéfices à la hauteur des sommes engagées.

Services financiers : la réglementation ne fait pas tout

Les banques comme JPMorgan Chase et Bank of America pourraient profiter des anticipations d'un assouplissement réglementaire si les républicains conservent le contrôle du Congrès.

Des gains démocrates pourraient, à l'inverse, raviver les inquiétudes concernant le renforcement de la surveillance du secteur, la protection des consommateurs et les exigences en matière de fonds propres.

Mais les taux d'intérêt, la demande de crédit et la capacité des emprunteurs à rembourser leurs dettes pèseront probablement bien davantage sur les résultats des banques que la composition du Congrès.

Défense : entre politique intérieure et tensions géopolitiques

Lockheed Martin et RTX dépendent largement des contrats publics, ce qui rend les négociations budgétaires particulièrement importantes pour ces entreprises.

Un Congrès divisé pourrait compliquer les accords sur les dépenses militaires et retarder certains programmes. Les tensions géopolitiques et la modernisation des équipements militaires continuent néanmoins de soutenir la demande.

La véritable question n'est donc pas tant de savoir si les dépenses militaires vont disparaître, mais plutôt comment elles seront réparties, à quel moment et avec quelle efficacité.

Les risques qui se cachent derrière les résultats électoraux

Trois risques méritent une attention particulière.

Premièrement, le blocage politique pourrait entraîner des désaccords prolongés autour du budget fédéral et du plafond de la dette. Deuxièmement, des changements de politique inattendus pourraient affecter les bénéfices des entreprises. Enfin, des valorisations boursières déjà élevées laissent peu de place aux déceptions, même lorsque les résultats électoraux semblent favorables aux marchés.

Il est important de rappeler qu'une surprise électorale ne se traduit pas automatiquement par de nouvelles lois. Le Congrès, la présidence et les contraintes juridiques existantes déterminent ensemble les changements qui peuvent réellement être mis en œuvre.

Les points à surveiller pour les investisseurs

• Privilégier les surprises : comparer les résultats aux attentes des marchés plutôt que de réagir simplement à la victoire d'un parti.
• Suivre les mesures concrètes, pas les promesses : faire la différence entre les propositions politiques et les textes de loi susceptibles d'avoir un impact réel sur les bénéfices des entreprises.
• Ne pas se limiter aux secteurs : deux entreprises d'un même secteur peuvent connaître des évolutions très différentes.
• Garder du recul : déterminer si les mouvements de cours reflètent des changements durables dans l'activité des entreprises ou une incertitude politique passagère.

Les élections prennent fin. Les marchés, eux, continuent.

La soirée électorale pourrait désigner clairement les vainqueurs à Washington, mais il faudra davantage de temps pour savoir quelles entreprises sortiront gagnantes à Wall Street.

Certaines pourraient voir leur cours progresser simplement parce que les mesures redoutées ne seront finalement pas adoptées. D'autres pourraient reculer malgré des résultats électoraux favorables, tout simplement parce que les investisseurs avaient déjà intégré les bonnes nouvelles dans les cours. De nombreuses entreprises continueront, quant à elles, de se développer, d'investir et de faire face à la concurrence, quel que soit le parti qui contrôle le Congrès.

Pour les investisseurs, l'enjeu consiste à faire la part des choses entre le bruit médiatique et politique et les véritables évolutions des fondamentaux des entreprises. Après tout, les élections déterminent qui fixe les règles du jeu, mais les entreprises doivent toujours générer des bénéfices.

Washington fera peut-être la une de l'actualité demain. Mais ce sont les résultats des entreprises qui façonneront les années à venir.