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202607 Alphabet

Idée de trading - Alphabet

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La croissance moins forte de Search inquiète le marché qui sanctionne Alphabet, la bonne attitude à avoir sur le titre


Malgré des résultats trimestriels toujours en hausse significative, les craintes quant à la concurrence de l'intelligence artificielle sur les activités historiques du groupe de Mountain View ont refait surface, faisant plonger le titre. Ce que nous conseillons après cette sanction rare en Bourse.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Un trimestre ne fait pas une tendance, surtout en ce qui concerne Alphabet dont, par ailleurs, les activités cloud et ventes de TPU sont promises à un très bel avenir. Achat, objectif de 445 dollars.
 

Ils étaient passés au second plan, mais se sont rappelés au bon souvenir des investisseurs : les activités historiques d'Alphabet, maison-mère de Google, le moteur de recherche et la publicité qui y est attachée, et avec elles, les craintes sur les effets de l'intelligence artificielle (IA), ont fait plonger le titre ce jeudi, au lendemain de la publication.

Pourtant, le groupe de Mountain View a réalisé un chiffre d'affaires de 127,6 milliards de dollars au troisième trimestre, en progression de 25%, au-delà des attentes des analystes financiers. Mais ce sont deux autres chiffres qui ont cristallisé l'attention. Le premier, le bon, tient aux 30,7 milliards de dollars réalisés entre juillet et septembre par Google Cloud - de plus en plus proche des activités Azur de Microsoft souligneront certains - après une envolée de 103%. C'est d'ailleurs la principale explication à l'avancée des revenus totaux du groupe. Ce dernier ne précise pas, toutefois, ce qui relève dans la division Cloud des services de cloud et des ventes directes de puces TPU.

Pertes de parts de marché

L'autre chiffre, donc, est celui du moteur de recherche, Google Search, dont les facturations qui sont exclusivement liées à la publicité n'ont avancé « que » de 12%, loin des attentes. C'est même un ralentissement de presque 5 points entre le troisième et le deuxième trimestre. Les revenus de YouTube ont augmenté, eux de 9%. Or, la faiblesse de Search « renforce les craintes concernant l'IA et les agents autonomes, qui pourraient grignoter des parts de marché à Search et à YouTube et nuire à [la] stratégie [du groupe] de monétisation de l'IA, même avec Gemini, leurs propres modèles et agents autonomes en passe d'arriver. », résume le bureau de Mizuho Securities. « Nos investissements dans l'IA stimulent la croissance globale des requêtes sur Search, y compris les requêtes commerciales. En effet, notre taux de croissance annuel des requêtes est le plus élevé de ces cinq dernières années », a pourtant affirmé la société. Des requêtes qui ne se transforment pas suffisamment en gains publicitaires aux yeux des investisseurs. D'autant que la firme a dépensé 51,3 milliards de dollars en investissements au cours du trimestre (+11,4%) et a consommé du cash, pour le deuxième trimestre, à hauteur de 9 milliards. En attendant, le bénéfice d'exploitation du groupe a avancé de 30% au troisième trimestre atteignant 40,6 milliards.

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